金融界(jiè)5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额(é)280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放的(de)外币贷款折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构(gòu)存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一季度(dù)的爆发小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可(kě)能(néng)是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速(sù)在高基(jī)数下(xià)回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少(shǎo)的(de)问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季(jì)节(jié)性(xìng)波(bō)动。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在(zài)季(jì)末到(dào)期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后(hòu)在下季(jì)初发(fā)行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为(wèi)一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示(shì)居民存(cún)款减少符合季节(jié)性规律。在本(běn)月数据中，居(jū)民端出现了新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据(jù)得出(chū)类(lèi)似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问(wèn)题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月(yuè)居(jū)民存款减少更可(kě)能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在(zài)放缓(huǎn)的(de)信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反映了(le)居(jū)民端在前(qián)期购房(fáng)需(xū)求脉冲式释(shì)放后信心(xīn)仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会持续(xù)维持在低(dī)位。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询