中(zhōng)国(guó)金(jīn)融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态(tài)势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)马斯克会加入中国国籍吗2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分(fēn)别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得(dé)进一(yī)步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的(de)平台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中(zhōng)国时(shí)间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日(rì)，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国(gu马斯克会加入中国国籍吗ó)展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服(fú)务手段的(de)增加及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)财(cái)富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集(jí)团特(tè)色(sè)的(de)高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持(chí)续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富(fù)管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代(dài)销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户及(jí)其家(jiā)族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持(chí)着为客(kè)户进行全(quán)方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富(fù)管理的(de)理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架(jià)多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一策略下提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择及多元化(huà)的(de)投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册(cè)地为北京市，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申请静待审(shěn)批(pī)。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为(wèi)国际金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即(jí)在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等(děng)加速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金融机构全(quán)面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促(cù)进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变(biàn)。

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